BC corta Selic pela 5 ª vez seguida

O Banco Central (BC) anunciou na noite de ontem a quinta redução seguida do juro básico da economia. Em decisão unânime do Comitê de Política monetária (Copom), a Selic caiu 0,50 ponto porcentual, para 8,75% ao ano. A decisão renovou o piso histórico do juro no Brasil e fez com que o País passasse da 3ª para a 5ª posição no ranking mundial dos juros.

Para explicar a decisão, o COPOM citou, em comunicado, que o novo nível colabora para a convergência da Inflação com a meta e ajuda na "recuperação não inflacionária da atividade econômica". Desde que os cortes começaram, em janeiro, o juro caiu 5 pontos. Agora, analistas preveem Selic estável até, pelo menos, 2010.

No comunicado, o BC afirma que o novo nível é "consistente com um cenário de Inflação benigna". E que a diminuição no ritmo dos cortes - a taxa caiu 1 ponto em junho - levou em conta que as reduções desde janeiro "têm efeitos defasados e cumulativos sobre a economia".

O corte veio como o mercado esperava. Todas as 62 instituições financeiras ouvidas pelo AE Projeções apostavam em redução de 0,50 ponto. O consenso foi construído com os recentes sinais de recuperação da Economia e a leve alta das previsões para a inflação.

Há, ainda, um novo aspecto, anunciado pelo BC no fim de junho: as decisões da Política monetária estão demorando mais para gerar reflexos na economia. Se antes a mudança da Selic era sentida na Economia em seis meses, agora os efeitos demoram até um ano. Isso ocorre, diz o BC, porque o prazo dos contratos financeiros ficou maior com a estabilidade da economia. Assim, o corte de 5 pontos desde janeiro só será sentido plenamente na Economia em 2010.

Recuperação da economia, Inflação em ligeira ascensão e a demora do efeito dos cortes passados sustentam a expectativa dos analistas que o BC deve manter os juros estáveis em 8,75% pelos próximos meses.

"É muito pouco provável crer em novas reduções nos próximos meses porque já temos uma situação de recuperação da atividade. Cortar mais o juro aumenta o Risco de Inflação muito alta no ano que vem", diz o Economista do banco Santander, Maurício Molan, que prevê Selic estável até o fim de 2010.

Essa parada do BC pelos próximos meses é criticada por grande parte da equipe econômica, que cobra juros mais baixos. Mas, ao mesmo tempo, o período é encarado como uma oportunidade para que o governo possa mudar aspectos estruturais da Economia que, em tese, podem impedir a continuidade da queda dos juros.

O ponto mais debatido é a Remuneração da Caderneta de poupança que, por lei, deve pagar juro de 6% ao ano acrescido da Taxa Referencial (TR). Essa Rentabilidade pré-estabelecida faz com que as cadernetas sejam um potencial alvo de migração em caso de Selic muito baixa.